北京中科白癜风医院公益抗白 https://hn.qq.com/a/20161116/037913.htm

　　杀伤上市公司的往往不是碌碌无为，而是平庸公司的管理层想法太多，“给我一脚并购油门，还你股价十倍百倍涨幅的伟大公司”。以下跌停的公司都曾这样想着。

　　但现实是：踩下并购的油门，燃烧资产负债表里满满的商誉去飙车，很难摆脱摔下山崖的风险。

01连环雷

　　A股 投资人冯柳，踩中了商誉减值30亿元的人福医药（SH：）。1月29日的公告显示，人福医药业绩预亏22亿-27亿元。

　　冯柳都踩了雷，近段时间普通投资者被商誉连环雷支配的惨状，其实可想而知。

　　就昨天，天舟文化（SZ：）商誉及长期股权减值12亿-14亿元，预亏10.6亿-11亿元，公告后的交易日股价应声跌停，这种情况的股票还有不少，如下。

　　7家公司巨亏超20亿元

　　一夜之间，18家公司预计年全年 亏损金额超过10亿元，其中有7家公司预计 亏损金额在20亿元以上，分别为：华录百纳、ST中南、人福医药、盛运环保、西宁特钢、大洋电机、高升控股。

　　其中，预计 亏损为27亿元、25.05亿元的ST中南、盛运环保，其年全年亏损金额已超过公司的总市值，上述两家公司 总市值分别为23.95亿元、24.16亿元，此外，预计亏损33.34亿元的华录百纳以及预计亏损15.97亿元的天翔环境，亏损金额也均超过公司 总市值的九成。

　　14家公司由盈转亏

　　在1月29日发布业绩亏损预告的公司，有31家公司对此前的公告进行了修正，14家公司业绩由盈转亏，大跌眼镜。

　　据统计，大洋电机、奥马电器、骅威文化、露笑科技、银河电子、ST新光、飞马国际、麦达数字8家公司在此前的年业绩预告中，均预计全年净利润有望在1亿元以上，在经过修正后，从盈利颇丰陷入亏损窘境。

　　其中，大洋电机此前预计年全年实现净利润.31万元-.86万元，较年虽出现增收不增利的情形，但仍显现出较强的盈利能力。而根据其 公告显示，公司全年净利润被修正为亏损21亿元至23亿元。致使公司业绩出现变脸的主要原因是子公司上海电驱动自年以来连续三年未能达成业绩承诺，计提金额约为20.00-21.50亿元，此外，对于子公司北京佩特来也将计提2.50亿元-3.00亿元商誉减值准备。

02早已明牌

　　从人性的角度看，这段时间密集的商誉减值其实可以预见，甚至说早已明牌：

　　年1月4日，财*部会计准则委员会讨论了商誉减值改摊销的问题。大部分委员认为，摊销（每年按比例减少）比减值（按“意愿”计提）能更好地实现商誉减记至零的目标，而且成本低便于操作，有利于投资者理解，可增强企业之间会计信息的可比性。

　　对于这个事的理解，虽然一些机构表示，没两三年时间无法落地。

　　但相关上市公司可不敢拿“壳”来*——要是连续三年利润无法覆盖商誉摊销，那可是要亏损退市的！

　　所以该怎么办上市公司是很明白的。跑！提前跑！趁路还没有被堵死早跑早超生。把商誉一次性大幅减值掉，已然成为相关公司的共识，谁知道来年是否还有这个机会呢。

　　一直到上市公司预披露的截止日（1月31日），你看着吧，还会有很多商誉大幅减值的上市公司，毕竟A股商誉体量是很大的。

　　A股商誉一览，先来一览商誉Top10的风采

中国石油（SH：）商誉为.6亿元；

美的集团（SZ：）商誉为.2亿元；

潍柴动力（SZ：）商誉为.1亿元；

青岛海尔（SH：）商誉为亿元；

中国平安（SH：）商誉为.4亿元；

广汇汽车（SH：）商誉为.7亿元；

海航科技（SH：）商誉为.2亿元；

紫光股份（SZ：）商誉为.9亿元；

纳思达（SZ：）商誉为亿元；

华能国际（SH：）商誉为.6亿元。

　　这10家公司里，只有中国平安商誉占净利润比例较小。其他公司若商誉大减，对净利润的影响还是比较大的。

　　在已公告18家或亏损逾10亿元的公司中14家公司均涉及商誉减值准备计提，其中仅商誉准备计提便超过10亿元的公司有大洋电机、高升控股、ST中南、骅威文化、银河电子，预计 商誉准备计提金额分别为：24.5亿元、20亿元、17亿元、13.6亿元、12亿元。

　　以高升控股为例，公司年预计亏损15亿元-20亿元，商誉减值准备计提13亿元-20亿元；具体包括：公司全资子公司上海莹悦未达到重组时所承诺的净利润数，预估计提商誉减值约5亿元-7亿元；全资子公司吉林省高升科技有限公司整体业务毛利率下降，预估计提商誉减值约8亿元-13亿元。

　　值得注意的是，在两市A股整体业绩尚佳的年年报期，临近年1月尾声时也出现了诸多预计业绩大幅亏损的公司， 三日发布公告预计年全年亏损的公司也达到了家。业内人士表示，当前A股市场中高商誉等风险已经逐渐成为上市公司业绩变脸、业绩巨亏的主要原因之一，不过，1月29日晚间亏损预告的密集披露，主要原因还是1月底业绩预告披露的时间窗口有关，例如，沪市预计全年出现亏损、扭亏等业绩大幅变化的公司以及深市创业板公司，均必须在1月31日前披露业绩预告。

　　1月29日，两市年报业绩预告日披露数量达到峰值，为家，历史经验表示，近年来1月30日晚间年报业绩预告披露量将更胜29日、在经过“惊*夜”后，希望1月30日晚间不会再度成为A股的“不眠夜”，而31号晚上将是什么？（综合蓝鲸和阿尔法工场）